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【西鳳酒1952報(bào)道】 1、上周行情回顧
上周滬深300指數(shù)下跌0.46%,食品飲料行業(yè)下跌3.34%,跑輸大盤3.80個(gè)百分點(diǎn)。釀酒行業(yè)中,黃酒行業(yè)上漲1.90%,其他酒類行業(yè)下跌0.53%,葡萄酒行業(yè)下跌1.28%,啤酒行業(yè)下跌2.12%,白酒行業(yè)下跌2.36%。大眾食品子行業(yè)中,軟飲料、調(diào)味品、乳制品、食品綜合、肉制品行業(yè)的上漲幅度分別為-3.37%、-3.46%、-4.17%、-5.96%、-9.76%。
2、行業(yè)信息回顧
西鳳酒價(jià)格白酒塑化劑“應(yīng)急”定標(biāo),或兩個(gè)月后出臺(tái);4月2日中國正式向哥斯達(dá)黎開放乳制品市場;北京市將對(duì)25類高風(fēng)險(xiǎn)食品實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管。
3、企業(yè)信息回顧
西鳳酒價(jià)格表五糧液2012年凈利潤同比增長61.35%;貴州茅臺(tái)酒保護(hù)面積延伸7平方公里;瑞士璽樂集團(tuán)承諾為“美素麗兒”盒裝奶粉退換貨。
4、數(shù)據(jù)跟蹤
原材料中玉米價(jià)格比上周下跌3.21%,大麥價(jià)格相比上周上漲3.35%,小麥價(jià)格比上周下跌0.06%,生豬價(jià)格比上周下跌1.41%,白條肉價(jià)格比上周下跌1.97%。奶類產(chǎn)品中,酸奶、國產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉價(jià)格分別下降0.08%、0.06%,牛奶、國外品牌嬰幼兒奶粉、成人奶粉價(jià)格分別小幅上漲0.10%、0.07%、0.19%.
5、板塊估值
截止上周末,食品飲料行業(yè)靜態(tài)估值處于所有申萬一級(jí)行業(yè)的中檔偏高水平,靜態(tài)估值為16.93X,2013年的動(dòng)態(tài)估值12.47X。縱向來看行業(yè)估值水平處于歷史偏低水平,目前食品飲料行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)達(dá)到67.46%。
6、投資建議
上周食品飲料行業(yè)跑輸大盤,除黃酒外其他釀酒子行業(yè)均下跌,白酒跌幅較大。從白酒基本面情況來看,白酒依然面臨庫存壓力,2,3季度是白酒消費(fèi)淡季,預(yù)計(jì)庫存壓力會(huì)上升,4季度可能會(huì)迎來一波去庫存。需求方面仍然不樂觀,次高端市場受到茅臺(tái)五糧液價(jià)格下跌的影響性價(jià)比在下降,500元左右的白酒受到影響較大,短期地方白酒面臨的壓力相對(duì)較小,但是隨著高端白酒價(jià)格結(jié)構(gòu)調(diào)整,未來三線地方酒企將面臨較大的競爭壓力。白酒行業(yè)依舊受政策層面壓制,三公消費(fèi)支出持悲觀態(tài)度,財(cái)政收入的緩慢增長一定會(huì)造成三公消費(fèi)的剛性預(yù)算下降,并且會(huì)持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間。目前部分高端白酒放棄控量保價(jià)措施,未來價(jià)格會(huì)逐漸趨于理性。大眾食品需求較為剛性,增長較為穩(wěn)定,未來會(huì)受益于城鎮(zhèn)化和居民收入的增長,看好大眾食品中穩(wěn)定成長的龍頭公司,建議重點(diǎn)關(guān)注雙匯發(fā)展(000895)、伊利股份(600887)、三全食品(002216),目前大眾食品估值較高,短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。白酒行業(yè)建議重點(diǎn)關(guān)注老白干酒(600559)、山西汾酒(600809)、貴州茅臺(tái)(600519)。
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