《西鳳酒官網(wǎng)》在塑化劑事件及抑制三公消費(fèi)政策等壓力下,白酒企業(yè)今年的三季報(bào)顯得頗為難堪,數(shù)據(jù)顯示,水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以及金種子酒等公司前三季凈利潤(rùn)分別同比下降89.1%、95.56%、97.06%和36.17%。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至10月29日A股的13家白酒類上市公司總市值為3213億元,而就在去年的這個(gè)時(shí)候,這13家白酒上市公司的總市值還高達(dá)6849億元,一年的時(shí)間下來(lái),白酒股的市值蒸發(fā)掉了3636億元,折算下來(lái)平均每天將近10億元。
或借電商渠道轉(zhuǎn)型。據(jù)上證報(bào)報(bào)道,2012年下半年以來(lái),受到行業(yè)危機(jī)、政策受限等多重負(fù)面因素影響,白酒行業(yè)尤其是高端白酒市場(chǎng)低迷,量?jī)r(jià)齊跌、庫(kù)存堆積,無(wú)論是酒企還是經(jīng)銷商都“岌岌可危”,此前掌握著酒行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的強(qiáng)勢(shì)一方被迫開(kāi)始轉(zhuǎn)變。分析指出,面向大眾人群的電商渠道是更加的有利于高端酒企向中低端市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型。相對(duì)于傳統(tǒng)的渠道,電商渠道的種類與可挑比性是前者無(wú)法所企及的,另外,更重要的是后者在渠道費(fèi)和推廣費(fèi)用的節(jié)省上優(yōu)勢(shì)更明顯。
白酒業(yè)明年二季度或迎轉(zhuǎn)機(jī)。對(duì)于板塊的未來(lái)走勢(shì),中信建投認(rèn)為,白酒公司推出中低端等大眾餐飲消費(fèi)的新品種和拓展電商等新渠道,以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。通過(guò)白酒企業(yè)自身的積極調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),2014年白酒行業(yè)將有望走出衰退。由于同比基數(shù)的原因,加上行業(yè)的緩慢恢復(fù),2014年二季度起,白酒公司的銷售將會(huì)出現(xiàn)環(huán)比改善,這種改善在2014年的三季度將會(huì)加速。判斷白酒上市公司2014年的銷售收入能實(shí)現(xiàn)10%左右的增長(zhǎng)。
華創(chuàng)證券研報(bào)提到了白酒分化的現(xiàn)象:白酒收入、利潤(rùn)增速持續(xù)下滑過(guò)程中,銷售費(fèi)用大增、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)受困:分化仍在持續(xù):泛全國(guó)化的三線品牌受沖擊最大,一線高端品牌次之,二線再次,區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌受沖擊相對(duì)最。喊凑占(xì)分價(jià)格帶來(lái)看,三季報(bào)延續(xù)了半年報(bào)的總體趨勢(shì)。收入增速繼續(xù)下滑:三季報(bào)中,除了貴州茅臺(tái)(受益于新增計(jì)劃外量認(rèn)購(gòu)貢獻(xiàn)收入)、瀘州老窖外,所有白酒上市公司的收入和凈利潤(rùn)增速均環(huán)比均出現(xiàn)了大幅度下滑;大部分品牌,尤其是瀘州老窖和二、三線品牌受到茅臺(tái)、五糧液價(jià)格下降的替代作用影響,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐受困,呈現(xiàn)一定程度的降級(jí)趨勢(shì),并且隨著影響的持續(xù)深入,毛利率持續(xù)下降。
宏源證券表示,2Q 有望成為收入底,利潤(rùn)見(jiàn)底仍需等待:3Q 大部分企業(yè)預(yù)收款環(huán)比增加,還原預(yù)收款的真實(shí)收入在2Q 大幅下滑,但3Q 下滑幅度縮窄,西鳳酒價(jià)格,6 家企業(yè)甚至實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。上半年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移導(dǎo)致毛利率下滑,五糧液的保價(jià)使得二三線品牌的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸穩(wěn)定,3Q 毛利率企穩(wěn),但大量品牌轉(zhuǎn)向中低端使競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,費(fèi)用率仍在上升,利潤(rùn)低點(diǎn)將晚于收入出現(xiàn),預(yù)計(jì)最早明年能看到利潤(rùn)的回升;
此外,宏源證券還表示,強(qiáng)勢(shì)品牌去庫(kù)存情況較好:通過(guò)研究酒企的庫(kù)存周期,將上市公司分為3 個(gè)梯隊(duì),景氣度最高的第一梯隊(duì)包括茅臺(tái)、青稞酒、伊力特、金種子和古井貢,去庫(kù)存情況較好,3Q 銷售好轉(zhuǎn),并開(kāi)始加快生產(chǎn)節(jié)奏;西鳳酒、汾酒、老窖、洋河仍在渠道去庫(kù)存,公司層面的景氣恢復(fù)較弱;而五糧液的庫(kù)存情況較差,景氣恢復(fù)尚需等待。
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