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西鳳酒代理加盟 西鳳酒】宏觀消費(fèi)環(huán)境的不樂(lè)觀制約了消費(fèi)品的銷售,1-10月,各子行業(yè)產(chǎn)量增速普遍下滑,酒類板塊中景氣回升的是葡萄酒。軟飲料增長(zhǎng)6.5%,乳制品和屠宰增長(zhǎng)0-2%,但這三個(gè)子行業(yè)增速同比回落3-6%。2015年,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處調(diào)整期,消費(fèi)環(huán)境不利于食品飲料行業(yè)整體回暖復(fù)蘇。但行業(yè)調(diào)整加速,從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看,乳制品、速凍食品、調(diào)味品和植物蛋白飲料的收入和利潤(rùn)均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
中高端白酒消費(fèi)有望緩慢恢復(fù),國(guó)企改革是重要主線白酒行業(yè)經(jīng)歷近三年的調(diào)整,今年走出了大幅的反彈行情,但白酒終端銷售一波三折。我們認(rèn)為,明年就是白酒的恢復(fù)之年,中高端白酒的銷售有望走出低迷,中高端餐飲的消費(fèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖,政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的托底意愿強(qiáng)烈,大規(guī)模的機(jī)場(chǎng)、高鐵等基建投資也將刺激需求。白酒行業(yè)有望在2015年一季度走出基本面修復(fù)和估值修復(fù)的行情。對(duì)白酒股我們看好兩條投資主線。一是國(guó)企改革,以二三線白酒股為主。主要標(biāo)的是老白干酒、沱牌舍得、金種子等;二是基本面改善,以一二線白酒為主,主要公司是貴州茅臺(tái)、山西汾酒、瀘州老窖。
乳制品明年更樂(lè)觀,調(diào)味品集中度加速提升,蛋白飲料市場(chǎng)擴(kuò)容乳制品方面,原料成本在國(guó)外原奶價(jià)格下降,國(guó)內(nèi)原奶供給恢復(fù)增長(zhǎng)的背景下繼續(xù)穩(wěn)中有降,構(gòu)成明年上半年乳制品行業(yè)最大利好。產(chǎn)品升級(jí)仍是行業(yè)大趨勢(shì)。行業(yè)整體毛利率水平將繼續(xù)提升。調(diào)味品市場(chǎng)集中度提升的空間還很大,主流公司繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。中炬高新經(jīng)理一年的調(diào)整消化后,我們看好其再2015年的機(jī)會(huì)。
植物蛋白飲料行業(yè)景氣度較高,軟飲料行業(yè)產(chǎn)量、收入增速均保持在兩位數(shù),植物蛋白飲料代表健康消費(fèi),將成長(zhǎng)為大品類,也是消費(fèi)升級(jí)的方向。啤酒行業(yè)行業(yè)增速放緩,但盈利能力波動(dòng)中緩慢上行,
西鳳酒團(tuán)購(gòu),新品競(jìng)出帶動(dòng)產(chǎn)品升級(jí),啤酒行業(yè)在2015年有望環(huán)比改善。行業(yè)觀點(diǎn)及重點(diǎn)推薦盡管整體的消費(fèi)環(huán)境未來(lái)仍不樂(lè)觀,但行業(yè)公司的調(diào)整加速,我們看好食品飲料行業(yè)在2015年的投資機(jī)會(huì)。主要遵循兩條投資主線,一是國(guó)企改革;二是企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和行業(yè)恢復(fù)。從子行業(yè)來(lái)看,白酒的行業(yè)恢復(fù)和估值的提升,以及食品的穩(wěn)定增長(zhǎng)和估值優(yōu)勢(shì)明顯,都會(huì)凸現(xiàn)食品飲料行業(yè)的投資價(jià)值。
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