本周高端白酒一批價:茅臺840元(上周845元),五糧液520元(上周560元),1573為535元(上周540元)。(注:茅五瀘價格為部分草根調研數據,并不代表實際平均交易價格,僅供參考)
白酒:本周白酒股票表現較好,主要是受大盤指數帶動,從今年以來食品飲料漲幅位于各行業(yè)倒數,從估值提升的角度分析還有一定空間。對于白酒股票我們認為這一波估值提升行情還能持續(xù)一段時間,當資金又開始流入其它強勢板塊時,白酒個股將進入股價調整期。對于基本面受消費減速影響不大、市值小同時有改制想象空間的個股仍將成為資金重點關注對象,如老白干、古井貢、山西汾酒等。從行業(yè)基本面情況來分析,白酒消費仍處在筑底過程中,不過各家都在積極想辦法渡過這個艱難階段,展望明年白酒子行業(yè)很難出現銷量大幅好轉的局面,同時互聯(lián)網的介入將使得經銷商面臨極大挑戰(zhàn),未來大概率將是消費者通過電商平臺與消費者對接,未來出廠價將面臨著短期很難上漲的壓力。目前各廠商也在積極想辦法走出銷售困境,早日擺脫此前依靠公款消費的局面,包括引進戰(zhàn)略投資者介入經銷渠道以及新品種銷售,這些措施將使得行業(yè)轉暖成為可能,但我們認為未來品牌力強大以及能及時搭上互聯(lián)網銷售的廠商方能勝出。對于2015年我們認為投資機會更多來自個股以及資金出于防御風險往消費品配置時。
食品:年末迎來估值切換,15年的財務年度覆蓋兩個春節(jié)旺季。相對2014年,2015年是食品行業(yè)的大年,兩個春節(jié)旺季年度都在財務年度里面(14年兩個旺季都在財務年度外),15年在消費穩(wěn)定不繼續(xù)下滑的基礎上,食品公司的業(yè)績將有基于14年低基數的增長。小市值公司本周推薦管理層更迭的好想你,繼續(xù)推薦安琪酵母、三全食品;國企改革公司推薦未被市場炒作的燕京啤酒。本周Wind全A上漲2.15%,大眾食品漲跌互現。漲幅前三是伊利股份(+7.8%)、光明乳業(yè)(+7.3%)、張裕A(+6.9%),跌幅前三是海信食品(-5.1%)、涪陵榨菜(-3.6%)、克明面業(yè)(-3.1%)。年底將迎來估值切換,2015年行業(yè)大年大眾食品有一籃子配置機會,同時雙匯發(fā)展、伊利股份等大市值食品股出現估值的安全邊際,未來食品行業(yè)長期20-30x的動態(tài)估值特點會愈加清晰。調味品行業(yè)在3-5年內,具有相當強的行業(yè)增速和行業(yè)壁壘,首選經營能力具有優(yōu)勢的海天味業(yè),其次是恒順醋業(yè);從企業(yè)經營小周期看,好想你有望在新管理層到來后加速商超增長(預計2014年超過100%),進一步向休閑食品公司轉型;海欣食品有望繼續(xù)加速;燕京啤酒、三元股份有望受益國企改革。
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