【1952西鳳酒官網(wǎng)】白酒行業(yè)百億陣營震蕩生變
發(fā)布日期:2014-11-04 09:34查看次數(shù):次 發(fā)布者:
西鳳酒1952
【西鳳酒1952,西鳳酒代理】隨著白酒行業(yè)三季報(bào)公布收官,白酒上市公司百億陣營正迎來一輪震蕩。一方面,上半年量利仍堅(jiān)挺的茅臺前三季度以營收微跌0 .99%,凈利潤跌3 .4%的成績單讓一線白酒全部進(jìn)入負(fù)增長時(shí)代。另一方面,躋身百億陣營兩年的瀘州老窖,隨著前三季度營收僅47 .74億元,其今年已經(jīng)鐵定“出局”。
瀘州老窖“休克療法”拉低業(yè)績。在白酒上市公司中,去年茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖分屬白酒上市公司百億陣營中的1-4位。2012年瀘州老窖營業(yè)收入強(qiáng)勁增長37.12%至115.56億元,正式步入百億陣營。然而受白酒行業(yè)深度調(diào)整的影響,其2012年?duì)I收下滑9.74%至104.31億元。勉強(qiáng)保住百億的座次。因?yàn)楦叨似放茋?573今年銷售遭遇腰斬,瀘州老窖今年前三季度營收僅47 .74億元,同比大跌47%。瀘州老窖今年已經(jīng)毫無懸念要跌出百億陣營。今年7月份,瀘州老窖將國窖1573的經(jīng)銷商結(jié)算價(jià)大幅調(diào)低到560元。不過此舉對三季度銷售的刺激似乎仍有限。三季度瀘州老窖的營收僅11.44億元,凈利潤為2.89億元,量利的下滑幅度均大于上半年的下滑幅度。為了保價(jià)和未來放量,9月26日,不惜以暫時(shí)全面停止國窖1573經(jīng)典裝供應(yīng)整治市場的方式為國窖1573銷售的不景氣“止血”。
方正證券食品飲料高級分析師薛玉虎在一份研報(bào)中指出,瀘州老窖正在采用休克療法助力市場回歸。“目前國窖1573一批價(jià)格在560元上下,終端成交價(jià)600元左右,終端動(dòng)銷開始緩慢好轉(zhuǎn),價(jià)格也逐漸恢復(fù)。公司9月份停止發(fā)貨,為1573總體目標(biāo)進(jìn)行了減壓,協(xié)助經(jīng)銷商消化庫存,目前1573部分區(qū)域渠道庫存降至2-3個(gè)月,恢復(fù)到良性水平。目前,由于控量去庫存等措施的實(shí)施,公司報(bào)表業(yè)績并沒有反映產(chǎn)品真實(shí)的市場銷售情況,業(yè)績層面的調(diào)整尚需時(shí)日。”薛玉虎指出。
五糧液 以利換量。三季度業(yè)績現(xiàn)回暖或止跌回升的有洋河和五糧液兩家。其中洋河是唯一三季度同比能實(shí)現(xiàn)正增長的,其三季度營收同比增長0.26%至36.52億元,但凈利潤仍下滑6.96%至11.28億元。
而五糧液今年前三季度營收下滑21 .38%至150 .68億元,凈利潤為47.07億元,同比跌33.74%。其中第三季度五糧液的營收為34.06億元,同比雖然仍跌6.59%,但已經(jīng)大大低于今年上半年24.85%的跌幅。而凈利潤則同比下跌46.26%至7.05億元,西鳳酒價(jià)格表,其上半年凈利潤的跌幅僅為30 .9%。
一方面銷售下滑大幅收窄,另一方面凈利潤仍大幅下跌。對于凈利潤的下降,五糧液在報(bào)表中坦承:主要是因?yàn)槭杖胂陆导颁N售費(fèi)用增加所致。
五糧液銷售費(fèi)用增長確實(shí)驚人。今年上半年,五糧液的銷售費(fèi)用同比大漲49.87%至17.91億元,但前三季度這個(gè)數(shù)字飆升到28 .95億元,同比大漲86.51%。就三季度而言,五糧液單季度銷售費(fèi)用高達(dá)11.04億元,同比大漲209%。
相較而言,五糧液是四大白酒巨頭中銷售費(fèi)用最高的。茅臺前三季度的銷售費(fèi)用僅9.77億元。瀘州老窖前三季度開始注重成本,讓銷售費(fèi)用同比減少32.67%。而洋河前三季度的銷售費(fèi)用也僅11.78億元,同比下滑3.52%。
三季度銷售費(fèi)用的大漲拖累了五糧液三季度的凈利潤。對于銷售費(fèi)用的大漲,知名白酒專家晉育峰向南都記者表示,一方面市場費(fèi)用核報(bào)有一定的延遲性,三季度五糧液估計(jì)在給經(jīng)銷商核報(bào)5-9月的市場費(fèi)用。今年5月份,五糧液宣布將核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液的出廠價(jià)下調(diào)為609元/瓶。“這刺激經(jīng)銷商在三季度提貨量大增,這部分的費(fèi)用是要體現(xiàn)在市場費(fèi)用上的。”晉育峰認(rèn)為。
值得關(guān)注的是,下半年,五糧液推出首款直營區(qū)域新品“無糧人家”酒。在晉育峰看來,五糧液欲在各大城市成立子公司,推廣五糧液的區(qū)域品牌,這些品牌要下沉并和當(dāng)?shù)貐^(qū)域品牌爭市場,也會刺激銷售費(fèi)用的增長。
目前五糧液的批發(fā)價(jià)在550-590元之間,五糧液有望尋找到量價(jià)平衡點(diǎn)。在晉育峰看來,五糧液在今年9月實(shí)施了只要完成任務(wù)便可以按2:1的比例配出廠價(jià)為509元/瓶的水晶瓶五糧液,等于將出廠價(jià)拉低到576元/瓶,此舉之下五糧液順價(jià)銷售可期,預(yù)計(jì)明年二季度會開始止跌。
茅臺 量價(jià)平衡之壓。在今年上半年仍能量利齊增的茅臺在三季度遇到了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。第三季度,茅臺的營收和凈利潤分別下滑3.9%和9.3%。上半年業(yè)績的持續(xù)增長與茅臺加快開放直營店和降低經(jīng)銷商門檻密切相關(guān)。8月底,茅臺與全國各地79家縣級經(jīng)銷商簽署了在縣級市場開設(shè)專賣店的協(xié)議,根據(jù)協(xié)議,經(jīng)銷商將以團(tuán)購價(jià)999元采購1.5噸飛天茅臺,再可以合同價(jià)819元/瓶采購3噸飛天茅臺。在次之前,茅臺已經(jīng)三次“擴(kuò)商”。這種擴(kuò)張的步伐似乎仍在進(jìn)行中。上周,銀基集團(tuán)發(fā)布一則公告顯示,其與茅臺簽訂了長達(dá)10年的獨(dú)家經(jīng)銷商合同,將在國內(nèi)經(jīng)銷茅臺旗下的四個(gè)品種共八款茅臺酒,當(dāng)中包括了與茅臺主打產(chǎn)品飛天茅臺規(guī)格相似的400m l53度茅臺酒。
對于三季度的業(yè)績與今年上半年出現(xiàn)的反差,申銀萬國證券分析師鄧敬東在一份研報(bào)中指出,去年經(jīng)銷權(quán)放開基數(shù)過高導(dǎo)致業(yè)績下滑。茅臺于去年7月份實(shí)行銷售新政,按照30噸999價(jià)格打款換取來年3噸(后來按20%比例獎(jiǎng)勵(lì))819價(jià)格的經(jīng)銷權(quán)。由于去年7月茅臺一批價(jià)仍然明顯高于999,經(jīng)銷權(quán)放開后打款積極,估算大約2000多噸,并于三季度開始確認(rèn)收入導(dǎo)致去年基數(shù)較高。今年空白區(qū)域招商與老經(jīng)銷商及專賣店提量所帶來的增量少于去年,從而導(dǎo)致業(yè)績下滑。
雖然茅臺目前仍是高端白酒中唯一能實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售的品牌,但在三季度量、利同比下滑這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)之下,量、價(jià)如何平衡這個(gè)問題也被凸顯出來。 “茅臺因?yàn)榘l(fā)展要擴(kuò)量,經(jīng)銷商希望保價(jià),這是有矛盾的。”在上月在重慶的經(jīng)銷商大會上,有經(jīng)銷商吐“苦水”。南都記者在現(xiàn)場了解到,有經(jīng)銷商認(rèn)為,茅臺連番出擴(kuò)商政策之下,價(jià)格體系比較難堅(jiān)挺起來。該經(jīng)銷商甚至指出,某些貨從其他市場竄入,以低價(jià)拋出,對當(dāng)?shù)厥袌鰞r(jià)格影響比較大。
另外,因?yàn)?ldquo;擴(kuò)商”,茅臺新老經(jīng)銷商之間也出現(xiàn)了點(diǎn)點(diǎn)“摩擦”。有經(jīng)銷商指出,開專賣店,一瓶茅臺的營業(yè)成本大概要100塊。新擴(kuò)的專賣店,有些應(yīng)該開,有些不應(yīng)該開,希望茅臺要讓經(jīng)銷商了解茅臺對新增專賣店的分布。
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