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【西鳳酒1952,西鳳酒加盟】自前期白酒股觸底以來紛紛出現(xiàn)反彈走勢(shì),年內(nèi)第二波白酒估值修復(fù)行情將持續(xù)至十月中下旬,目前市場(chǎng)對(duì)于未來4個(gè)季度可能由于急劇調(diào)整導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳已經(jīng)充分預(yù)期,因此在滬港通前的市場(chǎng)行情下堅(jiān)定看好。
經(jīng)歷了2012年以來由于三公限制等因素引起的行業(yè)斷崖式下滑,2014年二季度以來,白酒行業(yè)產(chǎn)量、噸價(jià)、規(guī)模以上企業(yè)收入與利潤(rùn)總額增速已經(jīng)底部企穩(wěn),并環(huán)比逐漸改善。自前期白酒股觸底以來紛紛出現(xiàn)反彈走勢(shì),安信證券分析師蘇青青預(yù)計(jì),年內(nèi)第二波白酒估值修復(fù)行情將持續(xù)至十月中下旬,目前市場(chǎng)對(duì)于未來4個(gè)季度由于急劇調(diào)整導(dǎo)致報(bào)表低基數(shù)下的業(yè)績(jī)修復(fù)已經(jīng)充分預(yù)期,但在滬港通前的市場(chǎng)行情我們堅(jiān)定看好,主要基于以下三個(gè)理由。首先,白酒基本面下行風(fēng)險(xiǎn)不大,旺季能夠證明回歸大眾消費(fèi)屬性后優(yōu)秀品牌市場(chǎng)份額的提升能力,為行情延續(xù)提供基礎(chǔ);其次,滬港通開閘將使海外QFII更加便捷投資白酒;最后,預(yù)計(jì)三季報(bào)開始個(gè)別企業(yè)業(yè)績(jī)開始持續(xù)超預(yù)期。
就目前市場(chǎng)人士觀點(diǎn)來看,白酒行業(yè)基本面將止跌企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)。國(guó)泰君安證券分析師胡春霞認(rèn)為,白酒行業(yè)在2014年仍處于深度調(diào)整筑底階段,基本面的預(yù)期修復(fù)基本實(shí)現(xiàn),但滬港通仍有望提升行業(yè)估值。年初以來行業(yè)經(jīng)歷兩波整體性的估值修復(fù)后,預(yù)計(jì)未來白酒公司分化將會(huì)明顯加劇,需要更多地自下而上把握超額收益機(jī)會(huì)。
就滬港通利好影響來看,海外資金持續(xù)流入將推動(dòng)白酒龍頭公司估值提升。海通證券分析師聞宏偉分析指出,通過前期香港、臺(tái)灣地區(qū)路演以及近期組織的海外機(jī)構(gòu)“茅臺(tái)、伊利價(jià)值發(fā)現(xiàn)之旅”活動(dòng),我們深切感受到海外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股的熱情。預(yù)計(jì)滬港通、深港通、新增QFII等海外資金將越來越多進(jìn)入A股。從其歷史選股特點(diǎn)來看,傾向具有低市盈率、低負(fù)債、大市值、高分紅率特點(diǎn)的行業(yè)及公司。白酒行業(yè)屬于海外投資稀缺品種,茅臺(tái)、五糧液等白酒龍頭無疑是優(yōu)選標(biāo)的。目前海外食品飲料行業(yè)龍頭公司估值多數(shù)在市盈率20倍甚至更高,白酒龍頭有望先提升至市盈率15倍以上。
海外資金推動(dòng)龍頭公司估值提升,國(guó)企改革帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股乘勢(shì)而上,聞宏偉給予白酒行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議遵循“海外資金 國(guó)企改革”兩條線索選股。線索一建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份;線索二建議關(guān)注山西汾酒、老白干酒、沱牌舍得、酒鬼酒、金種子酒。
此外,平安證券認(rèn)為,三季度食品行業(yè)營(yíng)收將保持穩(wěn)定增長(zhǎng),毛利率提升帶動(dòng)乳制品、調(diào)味品凈利增速快于營(yíng)收。7-8月乳制品、調(diào)味品、肉制品行業(yè)營(yíng)收分別增25.8%、20.4%、7.7%:產(chǎn)品提價(jià)和結(jié)構(gòu)提升推動(dòng)乳制品行業(yè)收入繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。從三季報(bào)角度,建議投資者可關(guān)注兩類品種:第一,三季度凈利增速較快的品種,包括順鑫農(nóng)業(yè)、南方食品、恒順醋業(yè)、中炬高新、大北農(nóng)、海天味業(yè)等。第二,凈利反轉(zhuǎn)趨勢(shì)將延續(xù)的品種,包括大北農(nóng)、安琪酵母等。
潛力股精選。貴州茅臺(tái)品牌地位弱市中更加穩(wěn)固。公司主打產(chǎn)品需求依然旺盛,上半年收入增長(zhǎng)主要來自茅臺(tái)酒,同比增長(zhǎng)2.72%,品牌地位弱市中更加穩(wěn)固。海通證券分析師聞宏偉分析認(rèn)為,渠道方面,公司去年以來持續(xù)改革:一是兩次大力度招商,進(jìn)一步掌控優(yōu)質(zhì)渠道資源;二是原有經(jīng)銷商和專賣店小幅增量,這是多年來第一次,預(yù)計(jì)消化難度不大;三是加大直銷直供渠道建設(shè)。價(jià)格體系的良性與渠道資源的質(zhì)、量決定了公司有望平穩(wěn)度過調(diào)整期,并在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)重回高增長(zhǎng)。從其歷史選股特點(diǎn)來看,傾向具有低市盈率、低負(fù)債、大市值、高分紅率特點(diǎn)的公司,而公司基本都符合。
五糧液終端動(dòng)銷良好 價(jià)格趨于穩(wěn)定。白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,改革將是五糧液公司未來幾年的重點(diǎn)。第一,白酒屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè),將引導(dǎo)公司從國(guó)有絕對(duì)控股向混合所有制過渡;第二,營(yíng)銷體制的改革。民間消費(fèi)將成為白酒消費(fèi)主體,精細(xì)化營(yíng)銷管理將是未來改革的大方向;第三,多元化改革。在渠道上與新渠道深度合作,西鳳酒價(jià)格,在產(chǎn)品上開發(fā)多元化產(chǎn)品滿足不同消費(fèi)的需求。中信建投證券分析師黃付生認(rèn)為,從終端價(jià)格和庫存量看,高端白酒企穩(wěn)較為明確。目前五糧液終端動(dòng)銷良好,渠道庫存和價(jià)格趨于改善,市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期提高。
大北農(nóng)玉米價(jià)格走高 飼料銷量增速。申銀萬國(guó)證券分析師宮衍海認(rèn)為,三大因素支撐下半年業(yè)績(jī)逐漸企穩(wěn)回升。首先,養(yǎng)殖行情復(fù)蘇,飼料行業(yè)最壞時(shí)點(diǎn)故去。公司7-8月飼料銷量環(huán)比提高3-8個(gè)百分點(diǎn);其次,費(fèi)用控制見效。公司規(guī)定省級(jí)單位負(fù)責(zé)人要直管15-20個(gè)分公司級(jí)業(yè)務(wù)單元,已初步建立了事業(yè)部、分公司、突擊隊(duì)的三層結(jié)構(gòu),提高了組織效率,縮減了人員開支。截止6月30日,公司總?cè)藬?shù)為27171人,比年初增加1316人,同比增速也趨于緩和,加上各類開支下降,費(fèi)用率有下降趨勢(shì);最后,補(bǔ)貼到位。近期玉米價(jià)格上漲,國(guó)家或?qū)?duì)部分飼料補(bǔ)貼,或新增千萬級(jí)收益。
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