【西鳳酒1952官方】“能夠超越行業(yè)波動(dòng)的優(yōu)秀企業(yè)永遠(yuǎn)都是鳳毛麟角的。”這位研究員告訴記者,“白酒行業(yè)里的茅臺(tái)只有一家。從這幾家預(yù)披露的公司來說,算不上行業(yè)最好的,但肯定不是行業(yè)里那些差的。”雖然正值酒業(yè)的寒冬,但是酒業(yè)企業(yè)沒有停下上市的腳步。在預(yù)披露的公司中,共有5家酒業(yè)企業(yè),其中有3家白酒企業(yè),今世緣、金徽酒業(yè)、口子酒業(yè),一家黃酒企業(yè)會(huì)稽山,一家葡萄酒企業(yè)威龍葡萄酒。這些企業(yè)究竟業(yè)績(jī)?nèi)绾?與已經(jīng)上市的酒類企業(yè)相比,這些企業(yè)是否更有投資價(jià)值?白酒企業(yè)毛利率及營(yíng)業(yè)收入一覽 數(shù)據(jù)來源:Wind、擬上市公司預(yù)披露文件
擬上市企業(yè)沒躲過冬天。金徽酒在申報(bào)材料中這樣介紹白酒行業(yè):國內(nèi)白酒生產(chǎn)企業(yè)約1.8萬家,規(guī)模以上白酒企業(yè)尤其四大中型白酒企業(yè)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。截至2013年年末我國規(guī)模以上白酒生產(chǎn)企業(yè)1423家,2013年白酒產(chǎn)量122.6億升,營(yíng)業(yè)收入5018.01億,利潤(rùn)總額804.87億元。
雖然白酒行業(yè)體量不小,但是現(xiàn)狀堪憂。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的公開信息顯示,2013年,我國2535家規(guī)模以上釀酒生產(chǎn)企業(yè),累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1062億元,同比增長(zhǎng)僅為0.17%;行業(yè)毛利率30.06%,同比下降7.45%;虧損企業(yè)289家,同比增加23家;虧損金額44.28億元,同比增虧29.01%。而在子行業(yè)中,又?jǐn)?shù)白酒與葡萄酒行業(yè)波及較大。金徽酒在申報(bào)材料中列舉了2013年16家白酒上市公司的營(yíng)業(yè)收入及行業(yè)占比情況。其中,營(yíng)業(yè)收入最高的是貴州茅臺(tái),達(dá)309.21億元,占全部白酒行業(yè)的6.16%,五糧液緊隨其后,營(yíng)業(yè)收入237.03億元,占比4.72%。而擬上市公司口子酒業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入為24.47億元,超過排第八位的金種子酒,占全國市場(chǎng)份額約為0.49%。而金徽酒的營(yíng)業(yè)收入10.92億元,大約排在第13位,僅比酒鬼酒、水井坊、伊力特、皇臺(tái)酒業(yè)多,銷售體量居于中下游。今世緣的營(yíng)業(yè)收入更低,約為2.5億元,僅高于皇臺(tái)酒業(yè)一家。很顯然,在相比已經(jīng)上市的眾多具有全國性影響力的酒類企業(yè),此次上市的白酒企業(yè)主要是一些區(qū)域龍頭。“國內(nèi)的名牌酒企上市較早,許多知名的白酒企業(yè)都已經(jīng)上市了,現(xiàn)在主要是看看這些區(qū)域龍頭有沒有一些屬于自己的特色。”一位食品飲料行業(yè)研究員告訴記者。口子酒業(yè)是安徽省白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一,與金種子酒、古井貢等品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng),不僅在當(dāng)?shù)氐挠绊懥^大,在全國范圍內(nèi)也有不小的知名度。而金徽酒在甘肅擁有相當(dāng)?shù)娜罕娀A(chǔ),今世緣則屬于江蘇當(dāng)?shù)刂放啤?/span>
從幾家新公司的毛利水平來看,大致處于已上市企業(yè)的中游。其中,今世緣的毛利率水平較高。今世緣披露,公司的毛利率一直維持在70%以上。2011年、2012年隨著公司白酒產(chǎn)品銷售價(jià)格的整體走高,營(yíng)業(yè)毛利率穩(wěn)中有升,從71.15%上升至71.73%,2013年,公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中檔產(chǎn)品調(diào)整,因此毛利率相比跌至70.58%。金徽酒的毛利率相對(duì)較低,主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為56.83%、56.03%、54.66%,2013年,公司的主營(yíng)毛利率也有所下降。公司稱,這主要是因?yàn)楦邫n白酒市場(chǎng)需求趨于萎縮,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的緣故。其次是口子酒業(yè),陜西西鳳酒,公司綜合毛利率在2011年至2013年分別達(dá)到62.93%、61.72%、62.15%,2013年較2012年還有所上升,這主要是因?yàn),雖然其主打的高端酒的毛利率也同樣有所下滑,但是公司的中低端酒業(yè)的毛利率大幅上升。“能夠超越行業(yè)波動(dòng)的優(yōu)秀企業(yè)永遠(yuǎn)都是鳳毛麟角的。”這位研究員告訴記者,“白酒行業(yè)里的茅臺(tái)只有一家。從這幾家預(yù)披露的公司來說,算不上行業(yè)最好的,但肯定不是行業(yè)里那些差的。”
會(huì)稽山遭金楓酒業(yè)“逆襲”。隨著會(huì)稽山的過會(huì),黃酒行業(yè)的前三甲有望齊聚資本市場(chǎng)。2013年,高端酒業(yè)的沖擊同樣波及到了黃酒行業(yè),部分高端酒類出現(xiàn)了價(jià)格大幅下滑、產(chǎn)品滯銷的情況。雖然面臨相同的市場(chǎng)行情,但是這三家企業(yè)卻交出了截然不同的答卷。會(huì)稽山稱,針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化,公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略,通過提升普通黃酒和中高端黃酒中的中端產(chǎn)品的銷量,來抵御市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),但在2013年公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)猿霈F(xiàn)了小幅下滑,營(yíng)業(yè)收入由2012年的97482.11萬元下降至2013年的93381.43萬元,同比下滑4.21%,凈利潤(rùn)由2012年的12712.09萬元下降至2013年的12514.73萬元,同比下滑1.55%。
但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金楓酒業(yè)卻表示,針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境,公司2013年對(duì)銷售體系進(jìn)行調(diào)整,中高檔酒銷量得到提升,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102,585.50萬元,同比增加7,467.48萬元,增幅7.85%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15546.71萬元,同比增加1878.12萬元,增幅13.74%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11686.35萬元,同比增加1359.44萬元,增幅13.16%。
而由于行業(yè)老大,古越龍山實(shí)現(xiàn)酒類銷售收入138153.51萬元,比上年同期微減0.57%,因此,實(shí)際上,會(huì)稽山和金楓酒業(yè)在2013年完成了關(guān)鍵性的逆轉(zhuǎn)。以銷售收入計(jì),2012年,會(huì)稽山還是行業(yè)第二,僅次于古越龍山,但是2013年會(huì)稽山與金楓酒業(yè)截然相反的業(yè)績(jī)卻讓兩家企業(yè)的排名顛倒過來。金楓酒業(yè)超越會(huì)稽山成了行業(yè)榜眼,而會(huì)稽山則屈居第三。不過,會(huì)稽山與金楓酒業(yè)的規(guī)模差別并不大,而且在凈利潤(rùn)上還略占優(yōu)勢(shì)。因此,可以想見的是,未來資本市場(chǎng)的黃酒行業(yè)可能會(huì)從兩強(qiáng)相爭(zhēng)變?yōu)槿愣αⅰ?/p>
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